回到6.7元时代，未来人民币汇率将如何走？

人民币汇率经过几次波动，又回到了6.7的时代。 5月10日，人民币汇率中间价在连续几天贬值后重回6.7时代，单日贬值235个基点。离岸和在岸人民币兑美元汇率也相继跌破6.7关口，5月10日均在6.7附近徘徊。

近期，作为市场热点之一的人民币汇率走势受到广泛关注。进入5月份后，人民币汇率继续贬值，整体呈现宽幅震荡态势，短期波动较大。但是，还应注意的是，人民币汇率仍然具有弹性。从一篮子汇率来看，人民币仍处于稳定水平，中国经济长期增长的基本面没有改变。

人民币整体仍处于稳定水平

央行授权中国外汇交易中心公告，5月10日银行间外汇市场人民币中间价为：1美元兑人民币6.7134元，下调较前一交易日上涨235个基点。

过去一年人民币汇率中间价走势

北京商报记者结合以往数据发现，这是人民币汇率中间价连续第三个交易日贬值，人民币汇率中间价触及6.自 2020 年 11 月开始以来首次达到 7 范围。

另一方面，Wind数据显示，在6.65附近徘徊多日后，离岸人民币兑美元汇率于5月6日跌破6.7； （5月7-8日）收市后，在岸人民币兑美元汇率也于5月9日触及6.73

5月10日，在岸人民币兑美元汇率开盘下跌120多个基点，最大贬值6.7411，随后继续反弹。与此同时，离岸人民币兑美元短线下跌，触及6.7750后反弹，收复6.75关口。盘中，在岸和离岸人民币汇率继续创2020年11月以来新低。

截至5月10日17:50，在岸人民币兑美元报6.721，较盘中低点反弹逾300点；离岸人民币兑美元报6.7463，较盘中低点反弹逾300点。

4月中旬以来，人民币汇率贬值趋势明显，市场多方热议。对于人民币汇率贬值的原因，中银证券全球首席经济学家管涛认为，近期人民币汇率的持续调整是由于美联储货币政策的调整，以及美元指数的影响。持续上涨，创近20年新高；另一方面，当前全球金融市场持续震荡，市场资金避险情绪上升；结合近期国内疫情蔓延，结合国内外因素，人民币汇率调整仍在继续。

管涛强调，人民币汇率的变化不能简单地看成“升值”和“贬值”，更重要的是，汇率保持弹性，涨跌互现，双向波动有利于市场释放压力和避免预期的积累。 “无论汇率水平如何变化，对市场主体来说都是一把‘双刃剑’。如果人民币汇率僵化，不仅会制约货币政策，也会引起投资者的担忧。”

中国外汇 据交易所数据，5月10日，衡量人民币兑一篮子货币的CFETS人民币汇率指数为102.39，与去年同期相比基本稳定。 2022年初。这也意味着，尽管当前人民币对美元贬值，但从全球货币体系来看，人民币仍处于稳定水平。

过去一年CFETS人民币汇率指数走势

因此，包括管涛在内的多位分析人士都强调，看人民币兑美元汇率的变化是合理的。瑞银证券中国首席经济学家王涛指出，本次汇率调整是正常的双边波动，不会限制国内货币政策的实施。 “近一年多来，人民币汇率积累了比较大的升值，被高估了。现在顺应市场适度调整，在一定意义上也可以配合国内的货币政策，这将有助于支持出口和经济增长。这未必是一件坏事，”王涛说。

它将保持在一个合理和平衡的水平上波动

针对人民币汇率走势，分析人士普遍认为人民币汇率不具备长期贬值的条件，短期汇率波动不会改变。人民币资产的长期投资价值。

其实，结合近期外部环境和人民币汇率走势，监管层也多次发声。 5月10日，据国家发展改革委官网消息，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中央银行近日印发了关于重点工作的通知。 2022年降成本，就是要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此外美元兑换人民币汇率，5月9日，央行发布2022年一季度中国货币政策执行情况报告。报告指出，稳步深化汇率市场化改革，完善有管理的浮动汇率制度。以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调整的汇率制度，增强人民币汇率的灵活性，充分发挥汇率作为宏观经济调整和国际收支自动稳定器的作用加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

在人民币汇率波动的影响方面，报告还提到引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，完善企业汇率风险管理服务，引导金融机构基于实际需求和风险中性原则。原则上积极为中小微企业提供汇率套期保值服务，降低企业套期保值保值成本，加强自身外汇业务风险管理，维护外汇市场稳定健康发展。

对于下一阶段人民币汇率走势，西南证券宏观团队认为，中美宏观经济政策短期内将继续影响汇率走势，美国决策者将更加关注关于控制通货膨胀；国内政策以稳增长为导向。中美政策分歧明显，仍将给人民币带来贬值压力，本轮人民币在岸贬值可能达到6.8左右。

不过，西南证券宏观团队也强调，中期内海外经济复苏可能放缓，我国稳增长政策正在发力，国内外经济相对优势可能逐渐缩小，人民币汇率大幅贬值的压力还不够。大。

在管涛看来，无论是短期还是中长期，人民币汇率的不确定性都将是常态，未来影响其走势的因素仍存在诸多不确定性。如果美国4月通胀数据如市场预期的那样出现拐点，美元指数的强势走势可能暂时告一段落。 5月后中国有序复工复产，加上近期一系列稳增长措施美元兑换人民币汇率，也将对人民币起到支撑作用。

另外，管涛指出，对于企业来说，最重要的不是预测人民币汇率的走势。本轮人民币汇率的大幅波动，其实是又一次生动的风险教育。企业仍应聚焦主业，管控货币错配和汇率风险，树立“风险中性”意识。

北京商报记者岳品玉廖萌