币圈那些事，100倍杠杆的致命诱惑

[让投资变得更好：投资者教育系列] 第 74 部分

【核心观点】

1、整个币圈生态在不断的投机博弈和赚取特别高回报的欲望的洪流中。

2、币圈投资可能会经历四个阶段——大牛阶段、大叔阶段、大叔阶段、大妈阶段。

3、去中心化数字货币的问题在于，去中心化使得数字货币的信用背书非常薄弱。

4、在目前的基础上，数字货币不能替代国家信用货币。

5、投资者一定要保持更理性的心态，因为有时候你以为自己拿着一把镰刀，其实你已经是别人镰刀下的韭菜了。

欢迎收看《财经观察报》，我是万哲，我是中国黄金（集团）有限公司首席经济学家，所以今天来到财经观察报，给大家分享一个话题，是币圈的话题。

【新闻背景】

6月11日，长江商学院EMABA学生、前BTE合伙人张欣彤在“长江EMABA27官方群”中透露，BTE创始人惠一于6月5日逝世，享年42岁。

“咬500投资群”等多个微信群显示，惠一自杀与比特币100倍杠杆空单巨亏有关——或因100倍杠杆强平，导致损失2000个比特币，折合人民币1.2亿元。

BTE曾被称为软银中国区块链项目的第一投资项目，但近日软银中国在接受媒体采访时表示，“BTE并非软银中国的投资公司。”

前阵子特别火的一个所谓的币圈新贵，所以他的名字叫孙宇晨。 前段时间最有名的就是他付出了天价才得到了与巴菲特共进晚餐的权利。 基本上应该说标的已经超过了三千万RMB，所以其实不光是在币圈，在世界范围内可能都会引起不小的反响。

很多人说，哎，你一下子给了那么多钱吧？ 其实你们之间可能涉及到很多收益，比如币圈的一些投资和收益，不一定是合法的，可能会有一些非法或者投机的成分。 所以我们看到这个孙宇晨，他其实是非常坚定和冷静的。

另一方面我也想说，我们不说我们在抱怨币圈，不是怕被币圈人抱怨。 对我们来说最重要的是为什么？ 其实你真的没什么好抱怨币圈的，因为你要抱怨，就得找它的槽点，但是对于币圈来说，其实你不需要找槽点，因为你往下走一看就知道，简直就是一个大坑。

币圈的另外一个人，这也是一个比较知名的人物，他叫惠一，其实是易易的创始人，前不久传来噩耗，他自杀了。

那么他自杀的主要原因是他用100倍的杠杆实际操作了这个相关货币的做空。 所以，最后发生了清算，他不得不，大概也是因为这个原因，才放弃了自己还比较年轻的生命。

其实我们看到这种事情在币圈并不少见，层出不穷。 事实上，整个币圈的生态可能都处于一种在不断的投机游戏中赚取特别高收益的欲望的洪流之中。

所以我们想谈谈币圈的生态。 其实大家可以看到我经常说，以前我们讲比特币的时候，一方面是对一种货币的投资，其次是ICO。 也就是说，投资发币等所谓的产品和服务，实际上可能会经历四个阶段。 我把这四个阶段叫做大牛阶段，然后是大叔阶段，大叔阶段，大妈阶段。

一个新事物开始的时候，通常都会经历一个伟大的阶段。 这个阶段就是说这个世界上有一群才华横溢、智慧非凡的人，他们做出了一些创造和发现。 创新是前所未有的，包括我们在币圈看到的比特币。

但比特币其实只是数字货币的代表之一。 最开始发明、发现和使用比特币的人，应该说是某些行业的专家。 那时候其实只有一些所谓的极客和黑客。 他们在使用这种货币，但是这个时候，我们会发现它的商业价值往往没有凸显出来。 一方面，这意味着这个世界可能无法很快跟上天才的步伐。 因此，我们可以看到，比特币的初始价格其实是非常便宜的。

那么这个时候，渐渐的，社会可能已经进入了第二个阶段，也就是大叔阶段。 嗯，我说大叔阶段一般都是一些所谓的，比如职业精英或者金融精英。 虽然它们可能不是那种大牛，但是它们非常聪明，这是人类智慧所无法企及的。 那种人。

但他们可能是其他人，也就是在普通人当中，他们也属于那种观察力和机智特别敏锐的人，所以他们可能会发现，随着一些创新技术的发现，他们可能已经有可能改变人类的整个社会互动，或者说历史，他们会抓住这个商机，把我刚才提到的技术，比如说，带给大众，让他获得商业价值。

技术一开始可能是一些底层技术，甚至是一些应用技术，但还比较小众。 这时候逐渐进入大众的视野，越来越被更多人所认可，可以让科技的发展更加迅猛。 我们将硅谷视为一个很好的例子。 那么在这个大叔阶段，我们看到了过去可能没有凸显出来的技术的商业价值，现在它的商业价值已经开始飙升了。

这时候就很容易进入第三阶段，也就是大叔阶段。 他们是什么叔叔？ 他们实际上是市场上一群特别油腻的交易员。 他们知道如何制作产品及其信息，对吗？ 它的公开发布和它的公关方式被大众所接受，所以被炒作了特别高的溢价。

我们称这种人为叔叔，这些叔叔常说，他们手里拿着一个三块钱的核桃或文丸，说不定能跟你谈成三百亿的生意。 那么他们的说话方式往往会让市场陷入一个非常混乱，非常奇怪的境地。 那么刚才我们说的商业价值一直在飙升，现在只是一点点，就是在以极快的速度在上涨，而且经常是超出原价的。

那么这个时候，我们就会进入到最后一个阶段，也就是大妈阶段。 至于所谓的大妈，其实我们指的是整个社会已经进入了一个比较富裕的状态，所以很多人其实更加悠闲，更加富有，更加喜怒无常，更加愿意去上班。 各种投资。

那么他们在投资过程中都有同样的问题。 就是因为在这个自由富裕的阶段，他们的积累其实是比较短的，所以在投资的时候往往缺乏专业知识，也就是说空间非常大。

他们的意思是，这种缺失让他们在整个投资过程中更容易被一些其实很不专业甚至谣言的谣言所蒙骗，所以当阿姨们到了这个阶段，他们会发现，就像ICO一样，当他进入阿姨的时候阶段，其实就是一般割韭菜的阶段。

【新闻背景】

北京时间6月18日17:00，Facebook旗下加密货币网站calibra.com正式上线，加密货币Libra和支付钱包calibra也浮出水面。 白皮书的发布意味着Facebook正式成为币圈的一份子。 Facebook向币圈扔了一颗小石头，掀起的波澜犹如铺天盖地。

6月20日如何百倍杠杆抄底比特币，加密数字货币波场创始人孙宇晨在微博发文表达不满，称Facebook发币被炒作区块链革命，而自己发币被指为传销，以及他放下豪言壮语，说有一天他的浪潮领域会超越 facebook。 前不久，孙宇晨以456.7888万美元（折合人民币约3100万元）买下了巴菲特20周年慈善午宴。

Facebook的扎克伯格，他前几天提出，我现在要发行一种新的加密货币，就是libra。 这件事居然立刻在全世界引起了极大的反响。 每个人都认为这可能是一个里程碑事件。

因为以前我们其实说不管是比特币还是其他货币，都是一种去中心化的数字货币。 去中心化数字货币的问题在于，一方面，它没有所谓的央行发行货币，因此不涉及央行自身的利益。 但另一方面，我们会发现这种去中心化使得它的信用背书其实很弱。

我们通常说央行就是发行货币。 其实它有很多背书，或者它有很强的基础才可以发币。 比如国家的信用，对不对？ 例如，他有储备货币等。

那么这个数字货币，也就是所谓的比特币，以及其他货币出现之后，有人认为数字货币可能会颠覆过去的生态，取代这个国家的信用货币。 其实如果只是在目前的基础上，是无法替代的，我们可以看到。

还有他的币竞争，就是说既然你没有任何信用背书，你可以发一个，我可以发一个，他也可以发一个，所以我们也看到了市场上这个所谓的数字货币货币层出不穷。 当我们谈论比特币时，我们实际上指的是各种数字货币的数字货币。

但是如果像扎克伯格一样，他能够推广这个货币，他也找到了，就是他不仅有自己公司的信用做背书，还有这个人，其实是打算建立储备基金的，那这样的制度也可能在未来对这种主权货币构成一定的挑战。

当然，这些只是理论上的。 要知道扎克伯格早在三年前就亲口表示，他永远不会涉足支付领域。 2010年的时候，他其实做了实验，也发现了，如果你通过自己内部流通的数字货币，那么这个数字货币以后是可以兑换兑换的。 其实它的损耗和产生的费用还是挺大的，对公司来说得不偿失，所以停了下来。

所以现在来看，一方面，我们认为社交场景可能会给我们的生活带来翻天覆地的变化。 也就是说，过去国与国之间的概念，可能在很大程度上已经无法阻碍人与人之间在这个社交场景中的交流，包括社会互动，包括交易交流。 那么在未来，我们可能会面临一个新的场景。

它不仅包括我们的社交互动，还包括例如我们的金融系统如何筹集资金，对吗？ 包括我们的财税制度是怎么收税的，当然还有我们的货币制度。 所以，走这条路，也就是寻找互联网社交场景，可能真的是未来的一个方向。

但是另一方面，我们也可以看到这个国家的概念，比如你的社会生活，包括你的货币和财政政策，对吧？ 所以，我们也看到了，当这个天秤币出现的时候，业界一片惊叹，但是美国政府却马上提出来了。 关于这次监督，我们还是希望大家稍等一下，大家好好讨论一下，是吧？

因为如果这个货币，这个所谓的天秤座，如果达不到相应的规模，它可能会像2010年发行的货币一样，死无葬身之地，如果真的能够规模化到一个非常大的规模，就像他说的，如果成为一个等同于主权货币的货币，可能会挑战包括美元在内的主权货币的信用，包括美国本身，或者未来会出现这样的发展趋势。

所以，他可能会出现两种情况，一种是他死了。 另一个是与国家合作。 国家甚至可能打算在未来的一段时间内把你接过来当试验田。 但是，不管是什么情况，我们都会发现比特币确实在一定程度上影响了我们。 他用区块链这种应用技术，这种技术应用的模式出现在我们的面前，他对我们社会的进步还是有一定的促进作用的。

其实在这种投资的整个过程中，任何一种商品，包括一些互联网或者一些服务产品，在刚出现的时候，其潜在价值其实是最高的，但是这个时候往往被人发现的机会是比较小的. 非专业人士往往根本不会考虑到这一点，他的战略眼光也无法让他看的那么远如何百倍杠杆抄底比特币，也就是通过挑出金子来挑出这一小块金子。

但是发展之后，因为一个新的东西，往往是非常看不懂的，尤其是近几十年，尤其是近十年，或者近几年，我们会发现技术发展的速度是非常快的。 很快，我们现在的生活场景发生了很大的变化，所以就会有一些人用这种心态不断地给你灌输这是新事物，那是新事物。

其实你看ICO，虽然在国内已经被取缔了，但是在如火如荼的时候，很多人拿着几页PPT，甚至那个PPT的逻辑都非常不合理。 当你拿过来谈一谈时，你会发现这是一个什么样的新技术？ 这是什么新场景？ 这是什么新状态？ 其实里面什么都没有。 实在是空洞的东西，不过是被一些概念炒作而已。

当然，我们也有一些心知肚明的阿姨或叔叔，知道这东西是炒作，但是我跟不上这波炒作吧？ 我的意思是，我也可能在割别人的韭菜。 当然，这也是一种投机心理。

因此，我们当然多次呼吁。 一方面，投资者应保持更加理性的心态。 有时候，你以为自己是大叔，但在别人眼里，你已经是老太太了。 有时候，你觉得自己拿着一把镰刀，其实你已经是别人镰刀下的韭菜了。

另一方面当然要呼吁，对这些还是要监管，特别是在一些比较新兴的行业和领域，是一些比较先进的监管方式。 至于监管，总的来说，一定是落后的，创新的。 一般来说就是要有创新，这个时候就得跟上监管。

另一方面，我们当然看到，尤其是在目前社会或科技发展的情况下，你千万不要说我的监管会一刀切或一刀切，让创新不留任何窗口。

所以我觉得，当然现在监管还是面临更多的挑战，但是我们现在也在看这个监管的形式，当然是循序渐进，比较实际，也提出这个监管一定要是正确的，是吧？ 做好自己的定位，既不越位也不缺席。 但即使在监管非常理性、定位非常明确的情况下，投资者做好自己的定位也很重要。